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Relevância da Informação Contábil de Lucro e Fluxo de Caixa: um estudo com foco em ações ordinárias e preferenciais
Última alteração: 2019-12-20
Resumo
O objetivo da pesquisa é verificar se o lucro líquido por ação (LPA) e o fluxo de caixa operacional por ação (FCO_A) possuem capacidades distintas de explicar o comportamento dos preços das ações ordinárias e preferenciais negociadas no mercado de capitais brasileiro. A amostra é composta pelas empresas que negociaram ações na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2016, tendo sido formados três grupos: o primeiro com ambas as classes acionárias; o segundo, apenas com ações ordinárias; e o terceiro, exclusivamente constituído por ações preferenciais. Para cada grupo foram aplicados dois modelos econométricos de regressões múltiplas, um usando o LPA e outro usando o FCO_A, tendo em ambos o patrimônio líquido como variável de controle. Os resultados sugerem que, embora o LPA tenha apresentado maior relevância do que o FCO_A para explicar o preço das ações ordinárias, o FCO_A é mais informativo para o preço das ações ordinárias do que em relação a classe de ações preferenciais. Logo, concluiu-se que estes resultados mostram indícios que sustentam a não rejeição de H1, ou seja, o FCO é mais relevante para as ações ordinárias do que para as ações preferenciais. Além disso, apesar dos resultados da primeira análise indicarem que o LPA é igualmente relevante para a explicação dos preços de ações ordinárias e preferenciais, observa-se que na segunda análise apenas o LPA foi significativo e seus modelos apresentaram maior capacidade de explicação do comportamento do preço das ações preferenciais. Sendo assim, têm-se evidências estatísticas que sugerem a não rejeição de H2, ou seja, o LL é mais relevante para as ações preferenciais do que para as ações ordinárias.
Palavras-chave
Ações ordinárias; Ações preferenciais; Relevância da Informação Contábil.
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